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高盛:铁矿石2015年过剩供给是今年两倍

发布时间:2014年10月29日

    与高盛(goldmansachs)此前的预测相吻合,由于铁矿石市场进入结构性供给过剩状态,今年铁矿石价格大幅下跌。对于2015-16年的铁矿石市场,高盛分析师认为供过于求的情况依然非常严重,明年需要消化的过剩供给将是今年的两倍。需求方面,高盛认为中国经济刺激推动需求大幅上升的可能性极低。
      高盛预计2015-16年中国钢铁产量增速为2%,并相信“由于中国经济全面放弃投资主导的增长模式,刺激支出带来需求进一步上升的可能性极低”。
      根据高盛预测,2015年市场需要吸收的过剩供给约为1.1亿吨,大约为今年6000万吨过剩供给的两倍。市场吸收过剩供给的方式有两种,一是关闭矿场,二是在中国港口累积库存。
      高盛对铁矿石2015年均价的预测值为每吨80美元。不过高盛分析师指出,这一预测基于两个假设,一是随着内外价差收窄,中国铁矿石产商将继续减产;二是在中国以外地区,边际产出继续对价格保持敏感、矿场关停会以及时的方式发生。
      如果这两个假设当中有一个被证明为错误,铁矿石价格将会低于80美元,高盛分析师如是称。比如说,如果铁矿石国内外价差维持在较高水平,中国产商可能不急于减产,等待价格进一步下跌。或者,只要能够通过融资弥补运营亏损,国内外边际产商可能会选择推迟关闭矿场,希望通过降低单位开采成本来最终回到盈亏平衡状态。
      高盛报告还指出,中国面临关闭风险的产能主要是沿海地区一些劳动力密集的小型矿场,大约占中国产量的20%,但如果其他地区的产出上升,国内供给净降幅可能低于预期。
      无论发生上述哪种情况,铁矿石均价都可能会低于高盛80美元的预测值,就好像电煤和焦煤低于边际产出成本预测值20%左右一样,高盛在报告中如是称。
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