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钢铁后期钢材价格下跌有限

发布时间:2011年03月28日


钢铁生产增速加快。1-2月份累计粗钢产量11418万吨,同比增长12.6%,增速比去年全年增速9.3%快3.3个百分点。1月份粗钢日产量达到193.1万吨。2月份的粗钢日产量达到193.96万吨,创历史最高水平。

库存化压力剧增。2月末,全国26个主要钢材市场五种钢材社会库存量合计为1853万吨,环比上升25.85%,已连续三个月环比上升。钢材库存大幅增加的主要原因是产量增速过大而有效需求不足,将对后期市场形成较大压力。

日本地震将提振我国钢材出口。由于日本钢铁工业遭受重大打击,短时期内日本的扁平材、特殊钢材、不锈钢材等高端产品出口量锐减,将刺激中国钢材产品的出口。中长期来看,日本灾后重建,将显著增加各种建筑钢材的需求,拉动我国的建筑钢材出口。

保障性住房是亮点。2010年中国各类保障性住房开工量为590万套,2011年任务量同比大增70%。按1000万套保障性住房、每套面积70平米、每建筑平米需要钢筋50kg 估算,则2011年-2012将带动3500万吨的建筑钢材的需求量。预计下半年保障性住房将逐步开工,至少带动1800亿的建筑钢材的需求。

投资建议。预计短期内钢材价格仍有小幅下降空间。但随着建筑工程进入春季施工旺季,日本地震引发的新增需求,保障性住房对钢材市场的拉动作用,以及家电、汽车等行业产量继续增加,后期钢材价格下跌空间有限。我们维持行业的“中性”评级。个股方面,主要关注具有资源优势的个股和龙头企业。

(来源: 世纪证券)

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